日元贬值冲击韩国企业引发业界警惕

日元贬值已经近5个月，日本央行出台“无限期宽松政策”后，所谓“安倍经济学”定下日元走软的基调，受此影响，日本企业价格竞争力上升，今年业绩有望大幅上升，而与日本企业互为竞争对手的韩企则将遭受打击。

▲日元贬值成决定企业喜悲最大因素

据金融投资业界和KDB大宇证券1日消息，截止上月20日，日本摩根士丹利资本国际指数（MSCI，morgan stanley capital international index）为45.02点。

这一数值比日元开始贬值的去年9月（39.81点）和去年底（39.26点）分别上升5.21点（13.1%）和5.76点（14.7%）。这也是MSCI日本指数自2008年10月（53.59点）53个月后再次超过45点。相反，MSCI韩国指数上月20日为66.93点，与去年底（66.84点）相比仅上升0.1%。

MSCI国家指数收集了每家上市公司的股价、发行量、大股东持有量、自由流通量、每月交易量等数据，并由摩根士丹利资本国际公司（MSCI）划分行业，再从行业中选择股票，保证了指数组合中各行业都有相对固定比例的股票，使得指数具有较强的行业代表性，是预测企业业绩时最常用的参考值。

专家认为，决定日韩两国间MSCI指数涨跌的最大原因是从去年底开始的日元持续贬值。

大信证券研究员吴成勋（音）称，1年前日本和韩国企业业绩预测值处于同一水平，但随着日元的贬值，两者间的差距迅速拉大。日本首相安倍晋三出台无限量宽松政策后，更是加快了日本的贬值速度。去年9月底，日元兑美元汇率为77.79日元，截至上月29日收于94.17日元，6个月内日元贬值21.1%。

日元的贬值使日本商品的价格竞争力日益上升，在出口市场给韩国企业一记重击。

▲市场期待过高 证券市场或将进行速度调整

部分意见认为，日本企业的业绩预测值上升速度过快。从中长期来看，日元疲软将会对日本企业带来利好，但是短期内市场期待不应过高。

KDB大宇证券投资战略部长金学均（音）称，目前证券市场对于日本企业的期待过于乐观，如果业绩未能达到期待的情况发生时，证券市场将不可避免地进行调整。

今年1~2月，日本出现大规模贸易赤字，从上月29日发布的2月产业数据来看，2月日本的产业生产规模环比下降0.1%，大大低于市场的预期数字。

即使实施积极的货币政策，日本企业的基础环境也已十分薄弱，抗打击能力已不可同日而语。

新韩金融投资研究员郭铉秀（音）分析指出，在IT、造船等行业中，韩国企业无论是在品质还是价格竞争力上，早已领先日本企业，汇率的因素不会对韩国企业造成严重影响。

但是专家一致认为，如果日元持续长期疲软的话，将会对韩国企业造成不利影响。郭研究员称，日本政府定下日元走软基调，同时积极刺激内需，今年日本企业的业绩必将得到改善。考虑到贸易赤字因素的话，预计日本企业的业绩将从第2季度开始正式反弹。